Staters finansiering och obligations marknaden

Enormiteten av staters lånebehov är nu i det närmaste bedövande. I usa kommer man i år att behöva låna motsvarande $2 biljons eller ca 14% av BNP. I England ligger beloppen närmare 10% av BNP. I Europa som helhet ligger beloppet ca dubbla det som var för föregående år.

En ytterst valid fråga att ställa sig är om marknaden kommer att klara av att hantera en sådan mängd emissioner?

Redan i November förra året lyckdes inte Tyskland, en av världens största och mest likvida obligations markander, att ta in hela tänkta lånebehovet i en emittering något som nu på nytt hände idag Onsdag. Något som även drabbde Holland under förra året. I både Spanien och Belgien drogs emitteringar in pga bristande intresse och Frankrike, England, Österrike och Portugal har sett sig nödsakade att höja räntan för att få tecknare till obligationerna.

Att Tyskland drabbas av denna typ av problem måste ses som synnerligen allvarligt för mindre och inte lika likvida staters finansiering och antinget måste räntan nu höjas om detta problem med finansiering kvarstår eller så blir det upp till staterna själva att köpa sina egna obligationer helt enkelt genom att trycka mer pengar.

Onerous issuance
http://www.ft.com/cms/s/0/1b4f6de4-dc28-11dd-b07e-000077b07658.html

Investors must be wary of government bond 'bubble'
http://www.ft.com/cms/s/0/b3e8eb64-dc8e-11dd-a2a9-000077b07658.html

Investors shun German bond auction
http://forcechange.com/2009/01/01/russia-shuts-off-natural-gas-deliveries-to-ukraine/